本文摘要：本文聚焦于上市公司entity["organization", "时空科技", 0]（股票代码 605178）过去四年半累计亏损超7亿元的经营风波，全面剖析其由传统景观照明工程业务出发，随后跨界智慧城市再到拟收购半导体存储企业的战略转型路径。文章将从四个维度展开：一是主业照明业务的萎缩及业绩下滑；二是跨界试水智慧城市与停车、路灯等业务的探索与失衡；三是最新向半导体存储领域的大举并购试图以及其中的“协同困境”；四是公司战略收缩与业务聚焦的必要性与挑战。通过对公司营收、毛利、应收账款、并购标的、协同性及行业属性的详细阐述，文章旨在呈现时空科技所处的转型困局、潜在希望与重大风险。最后，结合公司已亏损金额、业务路径变化以及未来聚焦战略，做出总结归纳，力求为读者还原一个“从照明工程走向半导体存储”的企业蜕变蓝图与潜在警示。

1、主业照明业务下滑背景

时空科技自2004年成立起，以城市景观照明工程系统集成为主营业务，主要服务于夜间活动场景、公共空间景观照明。citeturn0search4turn0search0

然而，从2018年起，公司照明业务增速明显放缓。2019年营业收入由11.59 亿元下降至10.44 亿元，净利润亦由2.29 亿元降至2.05 亿元，行业需求减弱、竞争加剧成为主要拖累因素。citeturn0search4turn0search0

进入2021年之后，公司主业营收继续下滑，并出现亏损状态。20雷火竞技21至2024年归属于母公司净利润分别为-0.18 亿元、-2.09 亿元、-2.07 亿元、-2.62 亿元；截至2025年上半年又亏损约0.66 亿元，累计四年半亏损已超7亿元。citeturn0search0turn0search1

与此同时，公司毛利率与净利率均在恶化。2023年上半年销售毛利率为27.87%，但到2025年上半年已降至18.26%；净利率自2022年以来连续为负。应收账款高企、回款周期延长，也进一步拉低了主业的现金流与运营效率。citeturn0search0

2、跨界智慧城市探索失败

面对照明主业的增长瓶颈，时空科技开始谋求转型。公司先后提出“夜间经济＋智慧城市”双轨战略，试图从传统景观照明向智慧路灯、智慧停车、夜游场景等新业务延伸。citeturn0search4turn0search0

例如，2023年时空科技收购了entity["organization", "捷安泊", 0]，进军智慧停车业务，并对标未来净利润承诺。但2024年捷安泊反而亏损645.06万元，远低于承诺净利润1200万元，业绩完成率严重偏离预期，商誉减值风险随之上升。citeturn0search0turn0search2

该类转型尝试问题频出：新业务与公司原有照明工程业务在技术能力、客户结构、运营模式上几乎无重叠，导致协同难以实现。公司未能及时优化结构、提升回款效率、控制成本。最终，这些转型操作不仅未能止亏反拖累主业。citeturn0search1

此外，公司的应收账款回款问题在扩张过程中愈加严重。2025年上半年公司应收账款占营业收入比值达279.99%，其中1年以上账龄占比高达86.44%。这种资金回笼迟缓状态严重侵蚀了公司的运营安全边际。citeturn0search0

3、跨界半导体存储豪赌

在照明与智慧城市转型均未带来盈利反转之时，时空科技再次发力，计划收购国内存储模组厂商entity["organization", "嘉合劲威", 0]，以切入热门的半导体存储领域。公司拟通过发行股份及现金支付方式完成交易，并募集配套资金以支持标的未来发展。citeturn0search1turn0search2turn0search0

从外部看，半导体存储行业前景广阔，而嘉合劲威在存储模组、消费级/工业级/车规级存储解决方案方面已有一定积累。时空科技希望借此获得新的增长曲线。citeturn0search1

但从内部来看，时空科技与存储模组业务所需的技术壁垒、供应链复杂度、客户生态与原有照明工程几乎无交集。公司并未披露明确的整合路径，也没说明有无专业半导体管理团队加入。这样缺乏产业关联性的并购风险极大。citeturn0search0

此外，该并购方案可能对股东权益产生稀释，且整合后的盈利能力、商业模式尚未能够被市场验证。公司此前跨界经历已多次“试错”，这一次豪赌半导体存储能否成功摆脱“跨界魔咒”尚待观察。citeturn0search1

4、业务收缩与聚焦战略迫在眉睫

在累计亏损超7亿元、主营业务疲软、跨界尝试屡遭挫折的大背景下，时空科技面对已出现的经营困局，必须考虑业务收缩、聚焦核心、降低复杂性的战略调整。公司若持续盲目扩张、跨界多个领域而缺乏集中资源与明确驱动，风险将持续累积。

具体来看，公司需要切实评估其核心竞争力目前仍在何处：是否仍具备照明工程系统集成、夜间经济景观、智慧路灯等领域优势，还是应当放弃这些边缘业务，将资源集中在最具潜力或已具备基础的业务板块。资源过散将导致效率下降、成本上升。

另一个关键是资本结构与现金流安全。公司应当通过收缩高风险、低协同的新业务（如多条跨界赛道）、严格控制应收账款与商誉减值风险，将有限资源用于提升盈利能力、优化运营效率、改善回款结构。如此方有可能为未来并购整合腾出空间。

最后，若公司确实决定聚焦半导体存储这一方向，就必须构建专业团队、形成产业链协同、明确业务模式、加强与上游晶圆、下游应用客户的对接。否则，这一方向亦可能成为新的亏损点。业务聚焦不只是口号，更需要有配套执行机制与切实落地。

总结：

综上所述，时空科技四年半亏损超7亿元的背景，是其主业照明业务逐步失势、转型智慧城市与停车业务未达预期、应收账款及商誉风险积累，加之再次大举跨界半导体存储所带来的不确定性共同作用的结果。从照明工程起家，跨界水域越来越深，却始终未能固牢盈利模式。

未来，时空科技若要扭转困境，必须正视现实：关闭或剥离无效业务、聚焦可控赛道、改善回款机制、强化核心竞争力。如果能真正将转型目标与自身能力、产业环境、资源匹配起来，并做好风险管控，则仍有可能借助半导体存储这一行业驱动机会实现反弹。否则，继续“多元扩张”可能意味着更大的亏损与风险。